隨著星期六(002291.SZ)半年報披露，A股鞋服品牌企業中報大幕正式拉開。營收微降凈利個位數增長，星期六中期業績基本符合預期。電商依然是亮點，上半年銷售額同比增逾8成。公司相關負責人向大智慧通訊社(微信：DZH_news)表示，料全 年電商實現5成以上增長問題不大，將穩步推進O2O，彌補線下疲軟。分析人士指出，零售終端未見回暖，公司今年仍處于調整期，對下半年業績預期相對謹慎。

　　下半年關店數量將大幅減少

　　中報顯示，公司上半年營收8.78億元，同比降2.12%，凈利潤3332.6萬元，同比增7.35%，上市以來營收首次陷入下滑。星期六相關負責人稱，當前公司正進行店鋪調整，對營收影響大。上半年關掉大量低效自營店，提升單店業績。

　　截止6月30日，公司自營店1774個，較年初減少94個。同時公司通過分銷方式推進三、四線城市的開拓，上半年分銷店增加61個。提升加盟店比重，有助于降低星期六現金、存貨壓力，并能更快速完成市場擴張和布局。

　　上述人士指出，低效自營店調整已進入尾聲，下半年關店數量會大幅減少，同時也會考慮在好的地段開新店，但會控制開店數量，料年末店鋪數量與去年持平。

　　星期六2013年下半年店鋪調整力度加大，在2013年上半年新增80家新店基礎上，2013年整年僅實現12家凈增店鋪。

　　值得一提的是，公司毛利率已回升至50.62%，同比提升了4.21%。在行業消費普遍低迷的情況下毛利率企穩實屬不易，百麗國際(01880.HK)、達芙妮國際(00210.HK)等品牌鞋企近年毛利率均呈現下滑。據相關負責人介紹，公司提升了產品單價，去年并表的迪芙斯品牌毛利率高達56.51%，是公司未來兩年重點發展品牌，今年新開店也主要是迪芙斯店。

　　料全年電商收入增逾5成

　　庫存方面，公司存貨上半年期末余額11.83億元，比期初增加近200萬元，仍面臨著較大存貨壓力。電商當前為公司銷庫存主要手段，上半年公司網銷渠道共實現銷售收入1.21億元，同比增84.38%，占公司業務收入的比重提高至13.82%，而去年這一比例不到9%。

　　據介紹，公司新成立的全資子公司佛山星期六電子商務有限公司逐步開始運營，其與公司另一控股的上海淘趣電子商務有限公司分別以B2B、B2C 等方式，各有側重地與主流電商平臺展開深度合作，大力拓展電商渠道。

　　公司相關負責人表示，由于去年下半年電商基數較高，公司全年電商增速能否保持上半年水平尚不好說，但超過50%的增幅問題不大。當前電商主要以銷庫存為主，但從上半年電商毛利率提升了近3個點可以看出，公司在加大線上新品比重，線上線下新品同款，價格差異不大。未來線下店也會參與線上銷售。

　　線上新品業務的推進和比重提升，利于公司線上線下業務互動，助推公司O2O業務相關發展。但由于星期六線下渠道主要以商場通道為主，多采用聯營扣點模式，公司將面臨線下線上渠道互搏挑戰。比如在支付層面，星期六客戶若選擇線上支付，將損害商場利益。

　　考慮到零售行業實體渠道增速放緩拐點未明，受電商沖擊以及人工費用、利息支出上漲等因素，公司對下半年業績預測較謹慎，料1-9月凈利潤變動幅度 -10%-20%。有分析師指出，因期間費用大增拖累盈利水平，公司去年凈利下滑近4成。從今年上半年情況看，除銷售費用微降外，管理、財務費用均明顯增長，公司人士指出全年費用增幅或與上半年情況相當，公司業績增長主要靠電商和實體店結構、質量的提升推動。