北京三夫戶外用品股份有限公司(以下簡稱：三夫戶外)是以經營專業戶外用品為主、大眾戶外用品為輔的戶外用品連鎖零售商。近日，證監會披露三夫戶外擬在深交所上市，擬募集資金總投資額2.002581億元，募集資金投向主要是增開線下門店。

　　但就市場情況來看，戶外用品行業正在告別“超速增長”，有核心競爭力的專業品牌優勢開始顯現，從而導致三夫戶外這種“通用品牌”經銷商處境更加艱難。2013年，三夫戶外共有11家店鋪虧損，占總店鋪數的1/3。

　　在消費抑制、零售萎靡的大背景下，戶外用品市場由2012年以前的“超速增長”轉變為近兩年的“高速增長”。

　　由中國紡織品商業協會戶外用品分會發布的《中國戶外用品市場2013年度調查報告》顯示，2013年我國戶外用品市場增長速度明顯放緩。2013年度零售總額為180.5億元人民幣，年增長率為24.3%;品牌出貨總額為96.8億元人民幣，年增長率為30.9%。2013年國內市場共有戶外品牌891個，較2012年的823個增長了8.26%，其中國內品牌為458個，國外品牌為 433個。

　　從客觀角度來說，近兩年來，戶外用品市場表現差距拉大，行業正在面臨“洗牌”格局。

　　此前被證監會終止審查的邊城體育是一家運營NORTHLAND、LOWA、LEKI等多戶外品牌的公司，業務模式分為品牌授權下的研發、組織生產、銷售模式和代理模式兩種，截至2012年在全國擁有超過500家門店，但是仍避免不了被資本市場拒之門外的結局。

　　同為經銷商的三夫戶外，報告期內呈現的經營狀況也同樣不佳。招股書顯示，2013年底三夫戶外擁有34家門店，其中虧損的門店高達11家，占門店總數的1/3。即便如此，公司仍然四處開店，謀求規模擴張。

　　此外，行業“老大難”的存貨問題也困擾著三夫戶外。2011年至2013年，三夫戶外的存貨賬面價值分別為1.05億元、1.15億元和 1.32億元，報告期內同比增幅分別為9.85%和14.75%，存貨占流動資產比例分別高達65.19%、55.42%和57.12%。從其存貨結構來看，由于三夫戶外屬戶外用品零售企業，其存貨均為庫存商品，存貨余額較大并呈現逐年攀升的趨勢。

　　事實上，作為戶外運動用品銷售商，三夫戶外已經遇到網絡、國內實力品牌、外資品牌的三重沖擊。2013年，在三夫戶外多家門店虧損的同時，探路者凈利潤為2.49億元，同比增長47.48%。

　　從市場表現來看，有潛力、有核心競爭力的專業品牌優勢開始顯現，而三夫戶外這種“通用品牌”經銷商的處境更加艱難。有業內人士分析：“三夫戶外經營模式有點像大型超市，優點是產品種類豐富多樣，缺點是沒有自己的品牌，沒有定價權，所以比較容易受制于供貨商，同時也不能分散市場對某一類產品需求下降的風險。”

　　三夫戶外的主要利潤來源是商品的購銷差價，供貨商與終端售價的差額決定了其毛利率水平。另外，隨著電子商務的發展，三夫戶外也面臨著線上線下的雙重競爭。

　　業內預測，接下來的戶外用品市場將會更加集中。從數據來看，2013年，出貨額過億元的戶外品牌有22個，比上年增加5個;5000萬元以上(含過億元)的品牌有37個，比上年增加7個。

　　此外，出貨額占比中，過億元的品牌達到55.36%，集中度進一步提高，超過5000萬元的品牌出貨額占比66.94%。以上數據表明，戶外用品行業梯隊已經形成，品牌間的差距越來越明顯。