意大利奢侈品集團Tod's SpA (TOD.MI) 持續疲軟，前九個月核心利潤EBITDA 同比大幅下滑21.6%，致其股價急挫最多9%。

　　前九個月EBITDA 從去年同期1.996億歐元下滑至1.564億歐元，不及市場預期的1.688億歐元。營業利潤按年下降26.5%至1.239億歐元，營業利潤率僅16.7%，比去年同期22.3%驟降560個基點?？偸杖霝?.410億歐元，比去年同期7.526億歐元減少1.5%，撇除匯率影響后減幅為0.1%，其中三季度銷售同比增長0.7%至2.633億歐元。

　　旗艦品牌Tod's 前九個月銷售總計4.312億歐元，受中國業績倒退的拖累，同比下降3.9%，不過該品牌的美國業務九月開始顯著改善。Hogan 銷售減少1.8%至1.715億歐元，其中三季度錄得5.7%的上漲，主要由國際銷售的雙位數增長推動。同樣在三季度回復增長的還有完成意大利批發渠道整頓的Fay，不過該品牌前九個月銷售仍然錄得2.4%的下跌，跌至4,430萬歐元。近年表現突出的Roger Vivier 前九個月銷售增速放緩至12.2%，銷售額為9,330萬歐元。

　　關于Hogan 分拆上市的傳言，Tod's SpA (TOD.MI) 首席財務官Emilio Macellari 在分析師會議上堅決否認，他表示該品牌不論現在、明年還是將來都無計劃上市。至于代理合約將于2016年底到期的Roger Vivier，Emilio Macellari 稱集團目前尚未決定續約還是收購該品牌，一切都要等到明年下半年前景更明朗后才能作出定奪。Roger Vivier 2003年被Tod's SpA (TOD.MI) 背后的Della Valle 家族旗下的私人控股公司收購，2011年Tod's SpA (TOD.MI) 與Roger Vivier 續簽代理合約時曾試圖進行收購，但當時Della Valle 家族拒絕出售，Tod's SpA (TOD.MI) 在今年10月初的投資者日活動上表示會在明年夏天重啟收購Roger Vivier 的談判。

　　按品類，收入占比高達77.6%的鞋履銷售輕微下跌0.9%至5.749億歐元，皮具和配飾銷售減少4.4%至1.153億歐元，服裝減少1.8%至5,010萬歐元。

　　按地區，大中華區前九個月銷售倒退6.0%，至1.699億歐元，占集團收入 22.9%，集團表示當地有改善的跡象，不過消費支出依然疲軟，客流水平亦維持在較低的水平。美洲銷售因美國兩大零售門店關店翻新而下滑6.3%至 6,200萬歐元。歐洲增長4.0%至1.699億歐元，除法國外所有國家均有正面進步。意大利本土市場則下降4.4%至2.494億歐元，不過三季度恢復增長。

　　Emilio Macellari 透露香港近期的政治活動使當地銷售在國慶黃金周期間不但沒有實現往年的雙位數增長，反而出現高個位數的跌幅，香港占集團約10%的業務，因此很有可能導致四季度EBITDA 無法實現增長。

　　截至11月9日的前45周，集團同店銷售按年下降7.8%，跌幅比前31周的8.3%有所收窄。Emilio Macellari 指出同店銷售須上升3%-4%才能避免全年利潤率的萎縮。

　　展望2015財年，Emilio Macellari 指出2015春夏訂單總額高于今年，預計明年業績“穩定”。

　　至截稿時，Tod's SpA (TOD.MI) 周四盤中跌幅收窄至6.24%，報66.15歐元。該股2014年迄今累計下跌接近45.5%。