三季度中國消費者買得少了，全球最大美容產品集團L’Oréal SA (OREP.PA) 歐萊雅集團就交不出讓市場滿意的成績了。

　　L’Oréal SA 歐萊雅集團在截至9月30日的三季度錄得3.7%的可比銷售增長，雖然基本貼近上半年3.8% 的增速，但遠遜市場預期的4.3%，主要因為奢侈品部門增速由一季度的6.7%和二季度的5.8%進一步放緩至4.2%。集團主席兼首席執行官Jean- Paul Agon 在財報后分析師會議中明確指出中國消費者在海外減少支出為“元兇”，而香港和旅游零售渠道受到的沖擊最大。此前公布業績的全球最大奢侈品集團LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SA (LVMH.PA) 酩悅·軒尼詩-路易·威登集團亦將Louis Vuitton 路易威登不盡如人意的表現歸因于中國股市的崩盤以及經濟增長持續放緩導致中國消費者的購買意欲降溫。

　　此前一直錄得雙位數的迅猛增長的機場和免稅店等旅游零售渠道在三季度出現1%的跌幅，亞太地區對奢侈美容產品的需求也在減少。不過Jean-Paul Agon 表示他相信降速是“暫時性的”，因為中國內地雖然與3、4年前相比不可同日而語，但仍然撐得住，而且西歐和北美兩大主要市場也表現穩健，分別實現25%和3.8%的可比銷售增長，其中北美更比上半年的2.7%顯著提速。

　　其實在9月初L’Oréal SA 歐萊雅集團洞察到勢頭不對時已經把全球化妝品市場2015年的增長預期從此前的3.5%-4.0%下修至3.5%，當時給出的原因是新興市場經濟增長放緩以及多個新興經濟體近期的劇烈波動，三季度集團在巴西就受到當地嚴峻的經濟環境的影響。市場亦傳出集團在下調全球市場預期之前于倫敦和巴黎的路演中發布了銷售預警，不過集團發言人作出否認。

　　三季度L’Oréal SA 歐萊雅集團凈銷售同比上漲10.1%至59.375億歐元，略遜市場期望的59.6億美元。消費者部門得益于在新興市場的跑贏同行的表現呈現逐漸回暖的趨勢，可比銷售增幅從上半年的1.9%進步至3.3%;活性化妝品部門也有8.0%的快速增長;而專業產品部門則從上半年的3.5%下跌至2.5%。The Body Shop 僅增0.5%。

　　奢侈品部門的Yves Saint Laurent 受惠于Saint Laurent 的品牌熱度強勢擴張，化妝品、L’Homme 男香和Black Opium 女香均熱銷。Giorgio Armani 在所有市場都維持強勁，Kiehl’s 科顏氏繼續錄得雙位數增長，Urban Decay 正加速成長，Lancôme 蘭蔻在歐洲的市場份額有所上升。Jean-Paul Agon 預計全球美容奢侈品市場今年會有約5%的增長，他亦重申集團本財年跑贏市場平均水平以及銷售和盈利取得顯著增長的目標。

　　值得注意的是數字業務的亮眼數據，Jean-Paul Agon 透露該業務目前占比雖然只有4.6%，但正以40%的高速增長，預期全年銷售將遠超10億歐元。

　　L’Oréal SA (OREP.PA) 周四收報174.0歐元，全日上漲1.34%，使該股2015年至今為止累計漲幅增加至24.9%。該股周五低開2.87%后跌幅最多擴至3.76%。