月初因促銷或影響毛利率被華爾街“懲罰”后，北美瑜伽服零售商Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 今日在發布利潤下滑、毛利率大跌的三季度業績后再次遭遇華爾街“極刑”，該公司股價盤前暴跌，截止無時尚中文網發稿時間美東時間7:44AM跌幅高達11.81%僅報46.00美元。

　　截止11月1日三季度，Lululemon Athletica Inc.凈利潤大跌12.1%至5315.3萬美元，上年同期為6045.1美元，三季度每股收益錄得0.38美元，較上年同期0.42美元下跌9.5%，亦超越標普和Zacks預期的0.37美元，經調整后每股收益為0.35美元。

　　盡管EPS略勝預期，但是三季度Lululemon Athletica Inc. 毛利率僅錄得46.9%，較上年同期50.3%暴跌340個基點，亦證實了月初分析師的擔心。

　　本月初，Lululemon Athletica Inc.被指在假日季開端便開始大幅割價促銷犧牲毛利換取銷售，該公司并因此遭分析師調低股票評級及目標價，評級調整亦令Lululemon Athletica Inc.股價暴跌市值蒸發數億美元。

　　FBR & Co. 分析師Susan Anderson 發布研究報告指Lululemon Athletica Inc. 高企的庫存將壓迫毛利率，這樣的情況會持續至2016財年初。Susan Anderson 根據銷售觀察稱Lululemon Athletica Inc. 感恩節和黑色星期五銷情強勁，但這主要得益于促銷力度的加大，過去數周該品牌的折扣幅度從去年同期的30%上升至40%，推動實體和電商兩大渠道參與清倉銷售的顧客猛增。她指出Lululemon Athletica Inc. 作為全價品牌這樣的折扣幅度十分顯眼，也成為該品牌越來越倚重的銷售模式，然而隨著男、女裝運動用品市場內來自同行以及休閑服裝和快時尚品牌的競爭越趨激烈，被壓低的毛利率在2016財年也難以顯著恢復。Sterne Agee CRT 分析師Sam Poser 在研究報告中也表達相同的憂慮。無時尚中文網數據顯示該品牌二季度毛利率因為銷售成本大幅增長24.6%而下滑370個基點，從去年同期的50.5%減少至46.8%。

　　據數據，Lululemon Athletica Inc.在截至8月2日的二季度庫存總值達2.806億美元，較去年同期2.081億美元大幅增長34.8%，這些剩余庫存部分源于美國西海岸港口罷工造成的交付延遲。而根據最新的三季度財報，截止11月1日三季度Lululemon Athletica Inc. 庫存“爆倉”飆升71.9%至3.578億美元，上年同期為2.081億美元。

　　三季度的庫存增幅幾乎是銷售增幅的14.4%的五倍，因此盡管明知毛利率受壓，促銷似乎是Lululemon 的無奈唯一之路。截止11月1日三季度Lululemon收入為4.797億美元，上年同期為4.194億美元，三季度該集團同店銷售美元計算錄得6%的增幅，直營業務錄得21%的增幅，總體可比銷售增幅9%，季度收入遜于Zacks分析師4.816億美元的預期，同樣低于標普分析師預期的4.8227 億美元。

　　鑒于三季度的低迷和大量庫存，Lululemon 下調四季度及全年預期，預期四季度EPS為0.75美元-0.78美元，低于標普預期的0.85美元;預期四季度收入6.70億美元-6.85億美元，同樣低于標普預期的6.902億美元，該公司表示四季度的預期基于可比銷售美元計算中個位數增長的情況下。至于全年EPS預期，Lululemon最新定為1.81美元-1.84美元，此前預期1.87美元-1.92美元;全年收入預期為20.25億美元-20.40億美元，此前預期為20.30億美元-20.60億美元。

　　盡管股價受毛利率影響連續暴跌，不過上月末，市場傳出美國體育用品行業兩大龍頭Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團和Under Armour Inc. (NYSE:UA) 安德瑪集團可能有意并購Lululemon Athletica Inc. 的消息曾一度刺激該公司股價被推高20%，基本可以抵消之后的跌幅。

　　Lululemon Athletica Inc. (NASDAQ:LULU) 股價周二收報52.16美元，全年漲幅0.71%，今年迄今為止已經下跌6.5%，若計算盤前，跌幅則約15%。