最近成為分析師狙擊對象的美國第二大運動用品集團Under Armour Inc. (NYSE:UA) 還是只有壞消息。

　　Morgan Stanley (NYSE:MS) 摩根士丹利在周一最新發布的研究報告中將Under Armour Inc. (NYSE:UA) 評級從“持平大市”下調至“跑輸大市”，目標價更是大幅削減39.8%，從103美元降至62美元。Under Armour Inc. (NYSE:UA) 周一盤中最多下挫超過10%，全日收跌6.72%至69.96美元。

　　造成股價創超過三個月最大跌幅的更主要原因，是數據顯示Under Armour Inc. 安德瑪最大銷售品類——運動服的市場占有率在過去三年以來首次出現跌勢。Morgan Stanley 摩根士丹利分析師Jay Sole 引用SportScan 的數據稱，盡管去年Under Armour Inc. 安德瑪對女裝運動服的市場推廣投入巨大(1,500萬美元)，但該品類面對同行競爭正逐漸失利。Jay Sole 認為Under Armour Inc. 安德瑪在美國運動服市場比預期更早達到飽和。值得注意的是，男裝產品依然是Under Armour Inc. 安德瑪的支柱，上一財年女裝產品的占比為30%。

　　然而“更令人吃驚的是”，Under Armour Inc. 安德瑪運動鞋的平均售價也在加速下降，自2013年1月至今，該品牌跑步鞋的售價已經累計下跌20%，而行業跌幅僅為4%，與此同時籃球鞋也有降價的趨勢，Jay Sole 暗示一向走高端品牌形象的Under Armour 安德瑪已經開始打價格戰，長遠來說會削弱其發展潛力。

　　盡管Under Armour Inc. 安德瑪的國際增長前景依然被看好，但Jay Sole 指出其目前股價仍未反映美國本土市場的放緩。

　　Under Armour Inc. 安德瑪12月底宣布聘請Chip Molly 為新的首席財務官，接替今年10月宣布將于明年2月離開的現任首席財務官兼首席營運官Brad Dickerson，不過管理層的加強仍然無法阻止集團股價自今年9月創下105.89美元歷史新高之后的持續跌勢。截至周一收市該股過去三個月已經累計下跌31.62%，而標普500指數的累計跌幅只有4.53%。

　　分析師觀察到Under Armour Inc. (NYSE:UA) 的相對強弱指數(RSI)已經在12月22日跌破30，跌至29.7，進入超賣區間。美股網站TheStreet Inc. 共同創辦人Jim Cramer 認為該股可能還將繼續下探，因為即使跌至現在的水平其市盈率仍然高達55倍。能制止目前跌勢的大概只有Under Armour Inc. 安德瑪1月28日發布的四季度業績。

　　Under Armour Inc. 安德瑪在最近的三季度首次錄得逾10億美元的季度收入，0.45美元的季度EPS 亦超越市場預期，集團在本財年內第三次上調全年目標。不過由于美元強勢，毛利率退步80個基點至48.8%，加上美國自秋季開始天氣異常和暖導致庫存同比猛增36%，使其四季度盈利前景被看淡。