Luxottica Group SpA (MTA: LUX; NYSE:LUX) 陸遜梯卡周二盤后公布在2015財年錄得創紀錄的8.54億歐元凈利潤且實現24.2%的強勁增長。不過更值得關注的是集團創始人Leonardo Del Vecchio 接連趕走3個首席執行官，1月底從董事會非執行主席變為執行主席再度出山插足集團事務期望大干幾年后，昨日再往董事會安插其得力助手企圖鞏固權力，讓外界加深對該全球最大眼鏡制造商管治不穩的擔憂。

　　另一個要點是集團下調了中期凈利潤增長預期，Luxottica Group SpA (MTA: LUX) 周三開跌3.6%，跌幅迅速擴大至5.9%，早盤低見50.60歐元。

　　管治

　　Luxottica Group SpA 陸遜梯卡在財報中簡短地提到董事會已經提名Francesco Milleri 成為董事。本身是行業及IT 顧問的Francesco Milleri 將成為Leonardo Del Vecchio 在集團內的副手，直接向Leonardo Del Vecchio 匯報工作并協助后者處理各項事務。路透社援引消息稱Francesco Milleri 過去一直是Leonardo Del Vecchio 家族的好幫手，而且近兩年在集團內的角色越來越活躍，讓部分高管很不爽。

　　Leonardo Del Vecchio 在財報后另外發表聲明，稱對Francesco Milleri 的任命并不會改變Luxottica Group SpA 陸遜梯卡目前十分清晰的企業管理架構，而且“Francesco Milleri 并非新的CEO”。

　　2014年8月領導集團10年的功勛首席執行官Andrea Guerra 因為Leonardo Del Vecchio 意圖重返管理前線而離開，其接任者Enrico Cavatorta 也在上任后六周辭職，Leonardo Del Vecchio 借此建立以兩個首席執行官和一個由他領導的執行委員會為基礎的領導層，希望時隔十年后重新執掌集團，當時市場并不看好這個復雜的架構。他的行為也導致董事會幾乎策反，一名資深董事因此出走，與此同時投資者憂慮集團的管理獨立性被削弱，集團股價遭到壓迫，Leonardo Del Vecchio 最終決定放棄所有執行權力，只保留非執行主席的頭銜。

　　到了今年1月底，集團突然表示負責市場職能的聯合首席執行官Adil Mehboob-Khan 已經請辭，他在2月底離職后集團會恢復簡化的管理架構，原本負責營運和產品的另一位聯合首席執行官Massimo Vian 會維持現狀，而Adil Mehboob-Khan 的職責將由Leonardo Del Vecchio 擔起，他的角色也會從非執行主席變為執行主席。

　　當時集團又指出Luxottica Group SpA 陸遜梯卡的傳承問題以及Leonardo Del Vecchio 的家族利益已經解決，Leonardo Del Vecchio 已經把66.5%的集團持股平均分給了他的兒子，而他們都沒有董事會席位。走過三段婚姻的Leonardo Del Vecchio 有三子三女，大兒子Claudio Del Vecchio 是美國男裝集團Brooks Brothers Group Inc. 的老板和主席。

　　盡管業績優秀，80歲的Leonardo Del Vecchio 的集權行徑以及他能否帶領Luxottica Group SpA 陸遜梯卡在挑戰加劇的市場環境中維持過去幾年良好勢頭讓投資者充滿問號，這也導致Luxottica Group SpA (MTA: LUX) 股價截至周二收盤2016年錄得11%的累計跌幅。

　　盈利

　　Luxottica Group SpA 陸遜梯卡全年經調整凈利潤為8.54億歐元，較2014財年6.87億歐元增長24.2%，經調整EPS 從1.44歐元增加至1.78歐元。經調整營業利潤按年上漲22.5%至14.43億歐元，經調整營業利潤率有70個基點的提升，為16.0%。

　　經調整凈銷售增長17.0%至90.11億歐元，好過市場預期的89.4億歐元，固定匯率計增幅為5.5%。其中批發和零售部門分別錄得12.5%和20.3%的增長。按地域劃分，歐洲和新興市場各自實現7.8%和14.5%的增長。北美更大增22.9%，不過固定匯率計增幅只有3.7%，該區四季度降溫明顯。亞太地區增12.2%，固定匯率計增幅為5.5%，中國內地、日本、印度和東南亞有較大貢獻。

　　Luxottica Group SpA 陸遜梯卡首席執行官Massimo Vian 透露2016年頭兩個月表現正面且符合預期。

　　集團計劃在未來3年作出的15億歐元的投資，并以促進在線和分銷渠道增長以及加強北美和亞洲零售業務為重點。這些投資預計會在今年助推固定匯率計凈銷售錄得5%-6%的增長，而2017和2018年的增速更會加快至“中至高個位數”，不過凈利潤增長預期則從凈銷售增速的2倍削減至1.5倍。

　　并購

　　首席執行官Massimo Vian 指出集團的M&A 團隊“極度活躍”，而且集團“總是處于收購模式”，而收購目標主要集中在分銷渠道中尋找。

　　上月意大利《Il Sole 24 Ore(24小時太陽報)爆出Luxottica Group SpA 陸遜梯卡或有意收購德國光學儀器制造商Carl Zeiss AG 蔡司公司。Massimo Vian 在財報后電話會議上透露集團與Carl Zeiss AG 蔡司公司“關系緊密”，但現在沒有進行收購談判。他也否認了對全球最大鏡片制造商Essilor International SA (EI.PA) 依視路的收購傳聞。