優衣庫的母公司——迅銷有限公司近日發布了半年業績數據，來自日本本土的利潤同比下跌28.3%，美國市場的虧損則在擴大。全公司稅前利潤下跌49.9%。母公司股東應占利潤同比下跌55.1%，這是近5年來集團首次半年凈利潤下滑。

迅銷公司在香港發行的預托證券，一周內暴跌20%，周五最低跌到19港元，較2015年中期創下的最高價最大跌幅超過一半，以此計算的總市值已經跌掉超過2000億港元。

其中，主品牌優衣庫的表現讓投資者失望。在日本市場，優衣庫的營收與凈利潤都出現了下滑，營業收入同比下滑0.2%至4536億日元(約合 270.34億元人民幣)，經營利潤則同比下滑了28.3%至641億日元(約合38.20億元人民幣)。優衣庫表示，由于未能將商品的特性與新鮮點充分地向顧客傳達，加上防寒衣物占產品組合比重較大，致使面臨冬季氣候異常與偏暖時無法及時應對，使得向來銷售業績較高的11月及12月表現欠佳，同店銷售較上年度同期減少了1.9%。而由于1月及2月擴大促銷特賣活動，上半年毛利率下降了3.5個百分點。

迅銷集團董事長柳井正接受媒體采訪時表示，今后將減少以往周末大減價的次數，轉而采用壓低平常價格來恢復優衣庫原有在時尚和價格上的領導地位。

目前優衣庫日本業務占比達44.8%，仍高于海外市場占比，但差距已經從去年同期的11.5個百分點縮小至6.3個百分點，海外市場業務占比越來越大。但在大中華區及韓國等優衣庫重要的海外市場，優衣庫的業務也出現了利潤收縮。

優衣庫表示，2016財年上半年，優衣庫海外市場營收同比增加了12.7%，但經營利潤同比下滑了31.4%。其中大中華地區及韓國的利潤均有所減少，美國市場的虧損則有所增加，這些地區業務均受到冬季氣候偏暖的不利影響，香港、臺灣和韓國的銷售更因當地經濟狀況疲弱而受到打擊。

而迅銷集團旗下的平價時尚品牌GU則有較大幅度增長，同店銷售額取得雙位數增長，已經成為迅銷集團第二大品牌。在其業績推動下，迅銷集團全球品牌部門的收入和營業利潤分別按年上漲12.9%和21.9%至1673億日元(約合99.71億元人民幣)和143億日元(約合8.52億元人民幣)。

迅銷集團在財報中仍重申了2020年的中期愿景，要在2020年實現5萬億日元(約合2980億元人民幣)收入，超過Zara母公司Inditex SA(ITX.MC)和H&M母公司Hennes & Mauritz AB(HMb.ST)成為世界第一大服飾制造商和零售商。但不斷下滑的業績讓這家亞洲最大的服裝集團離目標越來越遠。

憑借優衣庫位列日本首富的柳井正，恐怕要丟掉首富位置。因為對于一家主打平價快銷的服裝公司而言，最致命的問題其實是速度和庫存。迅銷公司的存貨周轉天數近年來持續增加，意味著公司實際上是在變慢，庫存壓力在增大。

但是，迅銷的半年報其實也體現出不少積極因素。其最新的半年度周轉速度較去年同期略有提升。而且，由于優衣庫海外業務逐年增加，過去半年日元的急劇升值對經營和匯兌損益影響相當大，這其實是一次性因素，如果應對得當，問題未必不能解決。同時，作為迅銷最重要的海外市場——中國市場的服裝行業去庫存已經進入到了下半場;迅銷在本土和美國的經營策略也在迅速調整;多品牌策略也在推進中。