意大利奢侈品集團PradaSpA普拉達昨天港股收盤后發布了令市場失望的2013財年業績，集團高管在財報后的投資者會議中表示2014財年 前景預期也不容樂觀，大行紛紛下調其投資評級及目標價，一連串利空致使PradaSpA普拉達周四股價一度急挫8.7%至56.40港元，創兩年半以來最 大跌幅。

　　PradaSpA(1913.HK)普拉達首席財務官DonatelloGalli出席投資者會議時透露二月份同店銷售因美國 惡劣天氣以及歐洲地緣政治因素出現了負增長，全年同店銷售趨勢難以解讀，因此謹慎地預測至少有3%的增長，遠低于截至2014年1月31日的2013財年 7%的增幅，2015財年同店銷售升幅可望回升至5%的水平。

　　本財年新增80間門店的4.5億歐元開支已經撥入預算，預計可推動收入按年上漲9%，營業利潤將與2013財年持平。2015財年計劃增設55間門店，銷售增幅預料為11%，營業利潤將從重獲增長。

　 　各大投資銀行基本看空PradaSpA(1913.HK)普拉達的前景。CreditSuisseGroupAG(VTX:CSGN)瑞信表示不再預期 PradaSpA(1913.HK)普拉達今年銷售和利潤率會實現增長，管理層進取的投資策略會使成本增加，因此把2015財年每股盈利預測降低 14-19%，并預料未來三年的凈利潤都只會錄得輕微增長。該行把PradaSpA(1913.HK)普拉達評級由“跑贏大盤”下調至“中性”，目標價也 從82港元大幅削減23%至63港元。

　　NomuraHoldingsInc.(8604.T)野村指出PradaSpA(1913.HK)普拉達四季度凈利潤顯著減少，因此將其評級從“中性”降低至“減持”，目標價位52.4港元。

　　JPMorganChase&Co(NYSE:JPM)摩根大通認為PradaSpA(1913.HK)普拉達的股價自二月中公布2013財年初步成績后已下跌12%，足以反應業績水平，因此維持“中性”的投資評級，但目標價從74港元下調至60港元。

　 　MacQuarieGroupLtd.(ASX:MQG)麥格理相信PradaSpA(1913.HK)普拉達旗下門店的生產力持續下滑，MiuMiu 發展停滯不前，而Prada則維持強勢，因此保持“跑輸大市”的評級以及45.5港元目標價不變。2013財年，Prada品牌收入按年增長11%，直營 渠道按固定匯率計算更幾乎冠絕同行奢侈品牌，實現19.6%的增長，但MiuMiu僅取得1.1%的增幅。BarclaysPLC(BARC.L)巴克萊 則重申“中性”評級和63港元的目標價。

　　PradaSpA(1913.HK)周四收盤報58.50港元，跌幅收窄至5.26%。

　　PradaSpA(1913.HK) 普拉達2013財年凈利潤為6.257億歐元，不及路透社綜合分析師預期的6.736億歐元，受制于歐元強勢、歐亞市場需求減弱和稅務負擔加重，凈利潤按 年僅增長0.3%，而2012財年增幅高達44.9%。每股盈利持平于0.245歐元。

　　全年收入僅增8.8%至35.86億歐元，遠落后于2012財年29%的增幅，亦遜于分析師預期，規定匯率下增幅為13%。

　　在米蘭舉行的長達四小時投資者會議中，PradaSpA(1913.HK)普拉達首席執行官PatrizioBertelli詳述了集團未來三年的投資和擴張計劃。

　 　Prada品牌在2014-16年間將開設120間門店，其中50間為男裝專門店，使男裝門店總數從現在30間增加至80間。目前男裝產品在全球220 間Prada直營店出售，2013年收入總計8億歐元，占集團總收入的25%。品牌零售總監GiulioBrini表示“男裝將成為我們發展的主力”，他 認為男裝擁有強大的增長潛力，未來三至五年的中期內收入可上升至15億歐元。

　　MiuMiu在2013財年底擁有150間獨立門店，品牌 零售總監MariaCristinaLomanto指出這個數目相對同行主要競爭者來說仍然較少，因此決定在2014-16年間新開70間直營店鋪，同時 促進品牌推廣和在2015年下半年推出首款香水，目標2016年收入達到8億歐元。

　　英國鞋履品牌Church's2013財年收入與前 一年基本持平，為6,860萬歐元。Church&Co.Ltd.首席執行官StephenEtheridge在會上透露了開拓成衣及配飾產品系 列并增加英國產能以推進銷售增長的計劃，劍指五年內銷售達到2.5億歐元。

　　ExaneBNPParibas奢侈品分析師LucaSolca歡迎PradaSpA(1913.HK)普拉達對以上三個品牌的發展大計，他認為該集團在從純批發轉型零售的過程疲態盡顯，以上的計劃使投資者可以松一口氣。

　 　此外，PradaSpA(1913.HK)普拉達將對擴產作出重要投資，計劃在2015年底前建成四家新工場并增聘700名員工，集團現在在意大利共設 有11間工場。集團還可能通過并購增強其生產技術和能力。不過首席執行官PatrizioBertelli強調無意跟隨 HermèsInternationalSCA(HRMS.PA)愛馬仕國際和KeringSA(KER.PA)開云集團等競爭者的步伐收購原材料供應 商。

　　到2016年底，PradaSpA(1913.HK)普拉達集團員工總人數將從2013財年底的1.15萬大幅上升至1.57萬。

　　首席執行官PatrizioBertelli排除烏克蘭政治局勢對俄羅斯業務可能產生的影響，他指出“自從克里米亞危機開始以來，俄羅斯市場業績已經增至30%。”

　　至于匯率浮動對業績的沖擊，PatrizioBertelli認為通過提價彌補匯率變動的損失是“歇斯底里”的行徑：“從商業角度來看，只顧及財務狀況等同于切腹自盡。我們必須衡量不同國家各異的商業形勢，同時清晰當利率不穩時應該如何應對。”

　　PatrizioBertelli及其妻子、集團聯合首席執行官兼Prada及MiuMiu創意總監MiucciaPrada是PradaSpA(1913.HK)普拉達的控股股東，他表示未來會考慮向市場進一步出售集團5%的股份。